ارزیابی بیت کوین در برابر دیگر دارایی‌ها
کل ارزش بازار بیت کوین امروزه به سطح تقریباً 220 میلیارد دلار رسیده است، در حالی که ارزش بازار رمزارزها تمامی رمزارزها 370 میلیارد دلار برآورد می‌گردد. با این وجود، سطح بیشینه‌ی ارزش بازار رمزارزها در سال 2017 و در سطح 800 میلیارد دلار به ثبت رسیده است.
در مقابل تمامی طلاهای استخراج شده هم‌اکنون 12 تریلیون دلار ارزش دارند(55 برابر بیت کوین)، در حالی که دارایی‌های 2 هزار میلیاردر بزرگ جهان به‌تنهایی 8 تریلیون دلار ارزش دارد. در همین زمان ارزش بازار سهام تقریبا 100 تریلیون دلار تخمین زده شده است.
برخی از افراد معتقدند که ارزش کنونی بازار بیت کوین در مقایسه با ارزش واقعی این دارایی در سطح بالاتری قرار گرفته است، با این وجود، مقایسه‌ی بازار بیت کوین با بازارهای مالی سنتی اندازه‌ی کوچک این بازار را به خوبی نشان می‌دهد.
تاریخچه‌ی بازار بیت کوین
بررسی تاریخچه‌ی فعالیت کوتاه بیت کوین در طول یک دهه، ویژگی‌های مختلف این دارایی را نشان می‌دهد. به عنوان مثال، بازار بیت کوین با نوسانات گسترده‌ای مواجه شده است؛ یعنی ارزش بیت کوین در طی چند ساعت و یا حتی دقیقه تغییرات دو رقمی را تجربه کرده است.
با این وجود، افزایش قیمت بیت کوین کاملا مشهود است و این دارایی با ارائه‌ی بازدهی 8,900,000 درصدی به بهترین دارایی برای سرمایه‌گذاری در طول یک دهه‌ی گذشته تبدیل شده است.
اگرچه بیت کوین تغییرات شدیدی را در کوتاه مدت تجربه کرده است، این دارایی تمایل دارد تا روند‌های بلند مدتی را دنبال کند. طبق یک نظریه، قیمت بیت کوین در چرخه‌های گسترش یافته‌ای تغییر می‌کند؛ یعنی هر چرخه‌ی بیت کوین نسبت به چرخه‌ی پیشین خود از مدت تداوم طولانی‌تری برخوردار است. تاکنون سه چرخه‌ی بیت کوین به‌طور کامل پایان یافته است. در حقیقت، آخرین چرخه‌ی بیت کوین با پایان یافتن بازار صعودی بیت کوین و دست‌یابی به سطح 20 هزار دلار خاتمه یافته است.
بزرگترین رمزارز بازار در سال 2018 سطح کمینه‌ی 3,100 دلاری را تجربه کرده است. با این وجود، بیت کوین پس از تجربه‌ی سطح کمینه‌ی خود در این زمان چهارمین چرخه(روند کنونی) را آغاز کرده است و انتظار می‌رود این چرخه در انتهای سال 2022 میلادی پایان یابد. بر اساس این تئوری قیمت بیت کوین در پایان این چرخه سطح 100 هزار دلاری را تجربه خواهد کرد. در نتیجه با توجه به نظریه‌ی اشاره شده قیمت بیت کوین در این سطوح گران به‌نظر نمی‌رسد.
ویژگی‌های متمایز بیت کوین نسبت به ارزهای فیات
از آنجایی که عرضه و تقاضا از جمله عواملی هستند که بیشترین تاثیر‌گذاری را در تعیین قیمت یک دارایی دارند، بررسی تاثیر این فاکنور در تعیین قیمت بیت کوین نیز اهمیت دارد. در حقیقت خالق ناشناس بیت کوین که با نام مستعار ساتوشی ناکاموتو شناخته می‌شود، پس از مواجهه با چاپ گسترده‌ی پول توسط کشور‌های مختلف جهان در واکنش به تجربه‌ی آخرین بحران اقتصادی در سال 2008 تصمیم گرفت عرضه‌ی بیت کوین را به‌طور متفاوت‌تری نسبت به سیستم پولی سنتی برنامه‌ریزی کند.
بیت کوین به جای استفاده از سیستم عرضه‌ی نامحدود(همانند دلار آمریکا) روش عرضه‌ی محدود دارایی‌ها را مورد استفاده قرار می‌دهد(در نهایت 21 میلیون بیت کوین وجود خواهد داشت). بعلاوه نرخ انتشار توکن‌های جدید از پیش تعیین شده است و سازمان‌های متمرکز(همانند بانک‌ها یا دولت‌ها) قادر به دستکاری نرخ انتشار بیت کوین نیستند. پس از اجرای رویداد هالوینگ بیت کوین در طول هر چهار سال یکبار نرخ انتشار رمزارزها به نصف مقدار پیشین خود کاهش می‌یابد.
در حقیقت اعمال چنین طرحی بر نرخ انتشار بیت کوین موجب می‌گردد که میزان انتشار این دارایی در طول زمان کاهش یابد. این عامل در نهایت موجب کاهش نرخ تورم بیت کوین می‌گردد. در همین زمان، شیوع ویروس کرونا چاپ گسترده‌ی پول توسط دولت‌ها را موجب شده است. این اقدام دولت‌ها نه‌تنها موجب کاهش ارزش ارزهای فیات در برابر دیگر کلاس دارایی‌ها شده است، بلکه افزایش نرخ تورم را نیز در کشور‌ها به همراه داشته است.
بیت کوین گزینه‌ی ارزان برای سرمایه‌گذاری است
به‌طور همزمان برخی بانک‌ها نرخ سپرده‌گذاری صفر را ارائه می‌کنند و حتی نرخ سپرده‌گذاری بانکی در برخی از کشور‌ها در سطوح منفی قرار گرفته است(بانک‌ها برای نگهداری از ارزهای فیات درخواست کارمزد می‌کنند). تحلیلگران معتقدند که این عامل نشان می‌دهد که بیت کوین همچنان یک دارایی ارزان برای سرمایه‌گذاری محسوب می‌گردد. رابرت کیوساکی(Robert Kiyosaki)؛ نویسنده‌ی کتاب «پدر ثروتمند، پدر فقیر» معتقد است در حالی که بانک مرکزی آمریکا تریلیون‌ها دلار چاپ می‌کند، زمانی فرا خواهد رسید که در آن تنها ثروتمندان قادر به خرید این دارایی خواهند بود.
آشنایی با استراتژی خرید پله‌ای
اگرچه ارزش بیت کوین از آغاز سال جاری میلادی تاکنون بیش از 60 درصد افزایش یافته است، این دارایی در همین مدت زمان نوسانات گسترده‌ای را تجربه کرده است. قیمت بیت کوین در اواسط ماه مارس به همراه دیگر بازارهای مالی سقوط گسترده‌ای را تجربه کرده است. در حقیقت قیمت بیت کوین در روز دوازدهم و سیزدهم مارس با کاهش 50 درصدی به سطح 4 هزار دلاری رسیده است. چنین تغییرات گسترده‌ای می‌تواند ترس سرمایه‌گذاران محتاط‌تر را موجب گردد، با این وجود فرصت‌های بی‌نظیری را نیز برای سرمایه‌گذاری در سطوح کمینه فراهم می‌کند. با این وجود، شناخت صحیح سطح کمینه و بهینه‌سازی نقطه‌ی ورود بهینه برای سرمایه‌گذاران چالش برانگیز است.
در همین راستا، استفاده از استراتژی محبوب متوسط هزینه‌ی دلار(Dollar-Cost Average Strategy) یا خرید پله‌ای احتمالاً بهترین راه حل محسوب می‌گردد. سرمایه‌گذاران به کمک این استراتژی بخشی از یک دارایی را در زمان‌های مشخصی خریداری می‌کنند. به عنوان مثال، سرمایه‌گذار به ارزش 100 دلار بیت کوین در یک روز مشخص از هر ماه خریداری کند.
در طول زمان موفقیت استراتژی خرید پله‌ای اثبات شده است. نتیجه‌ی تحقیقات جدید نشان می‌دهد در صورتی که سرمایه‌گذاری از سال 2017(زمانی که قیمت بیت کوین در سطح 20 هزار دلاری قرار گرفته است) تاکنون در هر روز یک دلار بر روی بیت کوین سرمایه‌گذاری کرده باشد، ارزش دارایی‌های وی هم‌اکنون 60 درصد افزایش یافته است. چنین سطح سود‌آوری در شرایطی حاصل شده است که قیمت بیت کوین در زمان نگارش مقاله 40 درصد کمتر از سطح بیشینه‌ی این دارایی دارد.
سرمایه‌گذاری به روش هولد بیت کوین و اعمال مدیریت ریسک
همانطور که در این مقاله اشاره شده است، امکان تشخیص دقیق مناسبترین زمان خرید یک دارایی وجود ندارد. استراتژی نگهداری از رمزارزها(هولد) روش دیگری است که برخی از فعالان بازار رمزارزها مورد استفاده قرار می‌گیرد. این دسته از سرمایه‌گذاران معتقدند که ارزش ذاتی بیت کوین در طول بازه‌ی زمان نسبتاً طولانی به‌طور پیوسته افزایش خواهد یافت.
با این وجود، این دسته از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به‌جای مبادله‌ی بیت کوین در مقابل ارزهای فیات از این دارایی نگهداری کنند. هولدرها در چرخه‌های صعودی و نزولی بازار دارایی‌های خود را به فروش نمی‌رسانند. بعلاوه بیشتر افراد عادی متخصص بازارهای معاملاتی و به ویژه بازار مبادلات رمزارزها نیستند. همچنین، نگهداری از رمزارزها بدان معنا است که این دارایی‌ها را نمی‌توان برای مقاصد دیگری همانند پرداخت وام مورد استفاده قرار داد، بنابراین سرمایه‌گذاری بر روی این دارایی با هدف تسویه‌ی دیگر فعالیت‌های مالی اقدام صحیحی محسوب نمی‌گردد.
تنها به میزانی بر روی یک دارایی سرمایه‌گذاری کنید که توانایی تحمل از دست رفتن سرمایه برای شما امکان‌پذیر باشد. قیمت بیت کوین ممکن است به صفر و یا برعکس به یک میلیون دلار برسد. درصورتی که سرمایه‌گذاری بر روی بیت کوین فعالیت عادی و روزمره‌ی شما را مختل کرده است، بیش از حد بر روی این دارایی سرمایه‌گذاری کرده‌اید.
نتیجه‌گیری
در زمان وقوع بحران‌های اقتصادی، سرمایه‌گذاران برای حفظ ارزش دارایی‌هایشان دارایی‌های امن، در دسترس و حتی غیرعادی را جستجو می‌کنند. در همین زمان، اقدام بانک‌های مرکزی برای چاپ گسترده‌ی پول موجب افزایش سطح تورم می‌گردد. در حالی که عرضه‌ی بیت کوین به 21 میلیون واحد محدود شده است و نرخ انتشار این دارایی هر چهار سال یکبار نصف می‌گردد.
به‌نظر می‌رسد که قیمت بزرگترین رمزارز بازار در چرخه‌های مختلف تغییر می‌کند و ویژگی‌های مطلوب این دارایی به‌طور متضاد با بازارهای سنتی مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد. از نظر تئوری ویژگی‌های مطلوب بیت کوین موجب افزایش میزان تقاضا برای سرمایه‌گذاری در طول زمان خواهد شد. بعلاوه، کاهش نرخ انتشار بیت کوین پس از اجرای هر هالوینگ(از نظر تئوری) موجب افزایش قیمت بیت کوین گردد. بنابراین بیت کوین امروزه یک دارایی مناسب برای سرمایه‌گذاری به‌نظر می‌رسد.
بر اساس گزارش کوینیت، تایلر وینکلووس(Tyler Winklevoss) یکی از بنیان‌گذاران صرافی جمینی(Gemini) سرمایه‌گذاری بر روی بیت کوین را به ایرانی‌ها پیشنهاد داده است. وی معتقد است که قیمت بیت کوین همچنان در سطوح پایین قرار دارد.
نظر شما نسبت به سرمایه‌گذاری بر روی بیت کوین در این سطح قیمتی چیست؟ آیا بیت کوین در ابتدای روند صعودی گسترده‌ای قرار دارد؟ آیا این دارایی همچنان گزینه‌ی مناسبی برای سرمایه‌گذاری ارزیابی می‌شود؟ نظر خود را به صورت کامنت با ما درمیان بگذارید.
